更有可能, 你最近发现自己被有关边境调整税(BAT)的头条新闻连篇大论。, 一部分 共和党众议院税收改革蓝图 旨在彻底改革目前的美国教育体系.S. 公司税法. 该提案的出现是为了回应 常见的批评 目前35%的公司税税率和离岸递延纳税激励了跨国公司外包工作, 进行海外投资, 并承担不必要的国内债务.

虽然肯定会有赢家，输家，和估计 1万亿美元 随着拟议税法的实施，收入增加, 没有实际的立法语言，很难确定其确切含义, 哪些还没有提供. 美国刚刚从失败的医疗改革中走出来, 共和党将进行税收改革 它的首要任务. 不管你站在哪一边，你都想了解潜在的影响.

BAT对进口征税，但不对出口征税.

根据 无党派税务基金会, 边境调节税符合“以目的地为基础”的原则，即根据商品的消费地点(目的地)征税。, 而不是产地(产地). 简单地说，就是BAT 对进口征税而不对出口征税,创造 鼓励企业减少进口，增加出口这是美国经济的重大转变.S. 中国经济严重依赖全球供应链.

众议院的提案对美国边境进行了调整.S. 企业所得税. 根据该计划，美国.S. 公司将不再能够扣除从国外购买的成本(进口)，也不再需要对可归属于的收入征税 国际销售 (出口).

尽管存在普遍的误解，但边境调节税既不是关税，也不是增值税. 关税是只对进口商品征收的税, 并且可以选择性地应用于某些产品, 公司, 或国家. 与此形成鲜明对比的是, 考虑中的边境调节税将影响所有的进出口, 所有国家.

另外，边境调整税是 不 a 增值税 (增值税)，一种在全球广泛采用的税收制度(在全球193个国家中，有140个国家雇佣了该公司). 在增值税下的公司是 不 允许从应税收入中扣除工资，而提议的计划 做 允许扣减工资. 这个看似无关紧要的细节可能对现有世界贸易组织(WTO)协议的合规产生至关重要的影响, 哪些将在本文中进一步讨论.

边界调整是更广泛的房屋提案的一个组成部分.

众议院提案的主要内容包括:

1. 边框调整.
2. 公司税率从35%降至20%.
3. 利息支出 不再是免赔额.
4. 可立即全数核销或费用化的资本投资, 而不是随着时间的推移(就像目前所做的那样).

因此，重要的是要明白，边境调整只是众议院更广泛提案的一个组成部分, 一些评论往往会混淆这一点.

使用上面概述的更改, 新的税收制度将本质上变成一种“基于目的地的现金流税”(DBCFT)。. 下面是一个细分:

• Destination-based 用于边框调整组件.
• 现金流 指涉及利息和折旧扣除的变动.

让我们将BAT应用于三种假设情况.

这种情况下的另一个考虑因素是美元价值的潜在升值. 根据经济理论，通过免除美国国债.S. 从税收出口来看，边境调整最初会增加对美国商品的需求.S. 货物和U.S. 美元. 同时, 通过对进口货物征税, 对外国商品和货币的需求将会下降.

因此，预期的综合结果将是美元升值. 经济学家对这种情况是否会发生存在分歧. 然而, 如果汇率按预期运行的话, 美元会升值，购买进口商品的成本会降低.

BAT的目的是增加税收, 消除对海外利润的激励, 简化现行的税法.

增加税收; 在更广泛的提议的背景下，边界调整将产生一个估计 $1.1万亿年 在接下来的十年里，这可以用来 抵消收入的损失 由于较低的企业税率.

消除将利润转移到海外的动机; 它将消除跨国公司目前采用的利润转移战略，如 苹果公司及其爱尔兰子公司. 因为进口费用不能从应纳税所得额中扣除, 它无法改变其国内纳税义务. 另一方面，出口被排除在应税收入之外，所以纳税义务是 同样不受影响. 该提案将消除将知识产权转移到国外或使国内业务背负沉重债务的动机.

简化现行税法: 考虑到边境调节税看似复杂的机制，这似乎违反直觉. 然而, 它将简化税法的主要原因是，企业更容易确定其销售发生在哪里, 而不是生产发生的地方. 根据 税收基金会:

它可能会比目前管理企业的错综复杂的税收规则简单得多. 边界调整将消除公司遵守我们管理受控外国公司的复杂规则的需要。, 被动外国收入(F部分), 转让定价, 利益分配, 外国税收抵免, 以及递延所得税的核算. 在边界调整下, 所有公司需要说明的是他们从国外购买的商品和他们运往国外的产品.

然而，BAT带来了一系列风险.

世贸组织违反: 而提议的计划是受到以消费为基础的增值税的启发, 它以收入为基础而不是以消费为基础的可能性是许多争议的根源. 消费税不包括工资, 感兴趣, 或者折旧扣除, 因为它们与应税收入无关，而与消费有关. 至关重要的是，众议院的提案 包括一项规定 允许从应税收入中扣除工资.

因此，毕马威表示，目前尚不清楚该提议是否会奏效 用消费税取代目前的所得税或者从技术上讲，它是否仍将是一种与消费税非常相似的所得税. 这种区别有可能造成与 现有的世界贸易组织承诺 反对保护主义. 合规性取决于是否可以从总收入中扣除人工成本以确定应纳税所得额. 如果是这样的话, 这项改革实际上将是一项立即100%折旧的企业所得税, 取消其增值资格, 因此会被视为违规.

居民消费价格上涨: 专家们对边境调整税是否会导致消费者物价上涨存在分歧. 一些专家认为，企业几乎肯定会这么做 将增加的成本转嫁给消费者, 谁会经历进口商品的价格上涨(包括从外国汽车和汽油到鳄梨和服装的一切)?. 全国零售联合会政府关系高级副总裁大卫·弗兰奇说， 最近的评论他说:“我真的希望每个人都明白，他们实际上在谈论的是对美国出口商品征收20%的税.S. 消费者.”

人们担心，工人阶级和中产阶级家庭将特别难以承担这一成本负担. 例如，如果税收包括石油进口， 美国农村地区可能会受到更大的影响 比那些住在城市里的富人更富有.

其他人则认为，虽然20%的进口税可能会在中短期内转嫁给消费者, 这将同时导致美元升值，最终抵消额外的消费者成本. 哈佛大学经济学家 马丁•费尔德斯坦 他认为，根据经济理论，美国经济应该保持稳定.S. 美元将升值到其当前价值的125%，这一幅度将远远抵消进口消费品价格预计上涨20%的影响.

然而，这一断言却遭到了质疑 忧虑 怀疑论者对华盛顿准确预测未来外汇汇率的能力表示怀疑. 怀疑论者强调影响这一比率的因素有很多, 包括联邦利率的增加, 大宗商品价格, 和美国的整体实力.S. 经济.

外国报复: 如果美国.S. 试图实施不一致的税收制度, 各国可以向世贸组织提出上诉，并发起调查，要求对美国政府获得的非法补贴给予赔偿.S. 出口——最终冒着贸易战的风险. 反对者指出，其他国家可能会对美国政策的变化采取报复行动.S. 政策，可能会从我们的贸易伙伴那里征收3850亿美元的关税 彼得森国际经济研究所. 这种情况的关键触发因素是，拟议的改革是否违反了现有的WTO承诺, 鉴于该提案的具体内容仍有待最终确定，目前尚不清楚.

鉴于BAT对某些国家的重大影响(图2), 如果BAT违反WTO规则，报复政策的风险并非微不足道. 也许不足为奇的是, 德意志银行经济学家温克勒(Robin Winkler)和萨拉韦洛斯(George Saravelos)说 发现墨西哥, 加拿大, 如果该提议得以实施，一些亚洲国家(主要是泰国和马来西亚)将损失惨重, 以净贸易影响占GDP的百分比来衡量. 事实上，墨西哥和加拿大——美国的两个国家.S.中国是美国最大的贸易伙伴已经有能力对从美国进口的商品征收报复性关税.S. 根据世贸组织2015年达成的和解协议，这一威胁更加令人担忧.

U.S. 各部门将在不同程度上受到影响: 企业往往在进口/出口等式的一端受到更大的影响. (e.g., 大量出口的科技公司将受益于这项政策, 而大量进口和销售的零售商将处于不利地位。. 这种不平衡可能会被批评为偏见，并在企业之间造成尖锐的分歧, 就像他们已经做到的那样.

依赖进口的公司可能无法适应这种突然的变化。 该政策的反对者表示担心，依赖进口商品的国内企业将受到这种突然而剧烈的变化的伤害. 他们担心这些公司长期以来一直在制造 战略决策 而投资需要遵循一定的规则 不能适应轮班. 严重依赖进口商品的廉价零售商则是如此 特别脆弱 面对这样的变化.

美国投资者将处于不利地位: 如果计划按计划进行, 那么美元的升值就会伤害到拥有海外资产的美国人, 比如包括欧元资产的共同基金. 据估计，损失将超过 2万亿美元.

尽管增值税与BAT类似，但争议较少.

边界调整历来在增值税的背景下得到推广和利用, 全球普遍采用的税收制度. 然而, 当将其应用于企业所得税时，这是一个相对新颖的概念——就像目前美国的企业所得税一样.S. 税制改革建议.

重要的是要注意，拟议的计划和增值税实际上是不同的，具有关键的区别. 为一个, 而拟议的计划则受到了以消费为基础的增值税的启发, 消费税通常不包括工资, 感兴趣, 或者折旧扣除, 因为他们关心的不是应税收入，而是消费. 不过，如前所述，拟议的计划确实允许扣减工资.

此外，增值税实际上相当于销售税 没有竞争影响. 根据 欧盟税收和关税同盟, 企业充当增值税征收者，而最终消费者实际上承担了增值税的全部负担. 因此，增值税制度下的消费者可与美国的消费者相比.S. 消费者为产品支付销售税. 此外，正如经济学家保罗·克鲁格曼在他的 得到广泛引用的论文在美国，增值税不会产生补贴或贸易壁垒.

考虑一下(从美国的)进口是如何增加的.S.)和出口(对美国).S.)将由英国公司按增值税处理:

出口:在美国.S. 在销售税制度下，美国公司在整个生产过程中不支付销售税. 然而, 英国公司在生产过程中缴纳增值税，但不能向海外销售商品的买家收取. 这就是退税被引入并发挥关键作用的地方:该系统允许英国公司收回已经支付的增值税.

进口:如果英国公司进口美国商品并销售, 消费者还是得付增值税. 然后，英国公司将增值税上缴给政府. 因此，美国.S. 货物的待遇与在英国生产的货物一样. 归根结底，增值税是中性的.

让我们回顾一下过去高进口税和外国报复的例子.

尽管历史上没有边界调整适用于所得税的例子, 我们可以从过去的高进口税和外国报复中吸取教训. As 宾夕法尼亚大学的杰里米·西格尔警告说, 如果保护主义在全球爆发的话, 如果发生贸易战，那将是灾难性的, 市场的反应将非常消极……我们将下跌10%到15%.”

21世纪初，在世贸组织批准的最大一起报复案中，美国对中国实施了惩罚性关税.S. 被发现利用某些免税待遇不公平地补贴出口. 因此，在2003年，世界贸易组织允许欧盟采用4美元.40亿美元对美国征收报复性关税.S. 随后，欧盟对美国进口商品征收关税.S.包括从皮革到核反应堆的各种产品. 作为回应，美国政府采取了行动.S. 最终 废除免税 关税被取消了.

在2009年的另一个例子中，墨西哥对美国出口的商品征收报复性关税.S. 跨境卡车运输许可证减少了某些美国产品的销售.S. 在过去的18个月里，墨西哥的农产品价格下降了22%左右 9.84亿美元的出口损失. 虽然这个数字相对于累计年出口金额似乎并不重要, 这表明其他国家愿意采取行动反对他们所认为的不公正, 以及它对目标行业的重大影响.

另一方面，也值得注意的是 外汇市场可以对美国的政策做出迅速反应.S. 政策变化，包括 频繁的波动 在2016年总统大选期间，墨西哥比索的价值. 除了, 超过140个国家将边境调节税作为其增值税制度的一部分, 有大量与此相关的文献展示了货币为何会调整.

然而，税务基金会 警告 即使货币迅速调整, 一些因素可能会减缓进口价格适应这些变化的速度, 包括许多商品在国际上以美元计价的事实.”

潜在的替代方案虽然不完美，但可能产生较少的负面后果.

边境调整税的一个潜在替代方案是规模较小的直接减税. 较低的企业税率加上较宽松的监管可能会增加 公司收益的10%这可能会在整个经济中引发连锁反应.

另一个选择是部分征收或减少边境调节税, 这将维持DBCFT的总体结构，但允许部分扣除进口和部分税收出口. 特朗普总统的顾问汤姆·巴拉克(Tom Barrack)建议对边境进行调整 10%而不是20%. 然而, 这个选项会给纯边界调整模型增加额外的复杂性, 这可能会对收入中性产生负面影响.

另外，美国.S. 会终止企业对海外利润的递延纳税吗, 这将消除跨国公司将利润转移到离岸避税天堂的动机，从而增加近1万亿美元的收入. 这可以与努力 填补现有的税收漏洞 在税法中, 比如要求企业将外国税收抵免集中起来，取消加速折旧或国内制造业信贷等扭曲性税收支出.

展望未来

很难预测众议院的提案会发生什么, 尤其是考虑到总统 不明确的立场 关于这件事. 虽然一些组织已经在期待它的实施, 如 对冲基金 增加对与WTI(国内原油)相关的期货和期权的敞口, 其他人, 比如大型零售商, 公开表达他们的 强烈反对.

仍然, 与提出的税制改革相结合, Brexit, 以及欧洲选举, 随着系统吸收和调整这些变化，我们可能会在不久的将来看到显著的货币兑换波动.